الأخبار في الصحافة عن التعويض التنفيذي مع خيارات الأسهم

مركز الأخبار أخبار مدفوعة الأجر كوتونلي قياس الرئيس التنفيذي دفع أن أي شخص يجب أن تستخدم، وفقا للمادة الجديدة 13 يناير 2017 يجب على المجلس الأعلى للتعليم استبدال تعريف جدول التعويض الحالي ملخص إجمالي الأجر مع رقم الأجور المحققة التي تعكس تأثير تقلبات أسعار الأسهم ، وفقا لمقال هارفارد بيزنس ريفيو الأخير من قبل ويليام لازونيك، أستاذ الاقتصاد في جامعة ماساتشوستس في لويل والباحثة مات هوبكنز. هذه المقالة، التي تردد قطعة مماثلة المؤلفين نشرت في المحيط الأطلسي في الخريف الماضي، يرفض استخدام جدول التعويض ملخص دفع من قبل المجلس الأعلى للتعليم وأصحاب المصلحة الآخرين، بما في ذلك النقابات العمالية، ومراكز التفكير التدريجي، ووسائط الإعلام، ناهيك عن المستثمرين. والغرض من هذه المادة هو تشجيع مقارنات الأجور المدفوعة في الأجور وتحذير من أن عدم القيام بذلك سيؤدي إلى عدم دقة كبيرة. وتؤكد المقالة على نقطة واضحة إلى حد ما أنه عندما يتحسن سعر أسهم الشركة، فإن الأجور المحققة (التي تشمل قيمة منح الأسهم عند منحها بدلا من تقدير قيمة تاريخ منحها) غالبا ما تكون أعلى من جدول التعويض الموجز الذي يدفع مقابل الرئيس التنفيذي الفردي . ويحاول المؤلفون دعم حجتهم عن طريق مقارنة الأجور المحققة بالنسبة إلى 500 من كبار المديرين التنفيذيين الذين يتقاضون أجرا أعلى بمجموع تعويضات التعويضات الموجزة لهؤلاء الأفراد في الفترة من 2006 إلى 2015 (على الرغم من أنه ليس من الواضح كيف تم اختيار 500 شخص في المقام الأول). ويرى المؤلفون أن هذا التناقض يدفع المستثمرين وأصحاب المصلحة الآخرين إلى التقليل من شأن أجر الرئيس التنفيذي باستمرار، وسيؤدي إلى نسب أجر أصغر مما هي عليه في الواقع. ومع ذلك، فشلت المادة في الاعتراف بأن العكس صحيح أيضا - في أوقات انخفاض أداء سعر السهم، والأجور المحققة قد تتخلف بشكل كبير جدول التعويض التعويض دفع لأنه سيعكس فقدان القيمة للرئيس التنفيذي الكامنة في له أو لها على أساس المخزون الجوائز. المؤلفون يأخذون حججهم خطوة أبعد من ذلك كما تشير مجموعة متزايدة من البحوث مشيرا إلى البحوث الخاصة لازونيكس البروفيسور، وإمكانات المكاسب من خيارات الأسهم وجوائز الأسهم يمكن أن تحفز المديرين التنفيذيين للقيام عمليات إعادة الشراء، السعر قوج، في الخارج، تسريح العمال، القيام به ماليا صفقات مدفوعة ماليا، دودج الضرائب، والانخراط في التقارير المالية كاذبة، وهلم جرا، كل من أجل تعزيز سعر سهم الشركة. ومع ذلك، فإن المادة لا تعترف أنه من بين الشركات الكبرى، يتم تسليم معظم التعويضات طويلة الأجل في شكل جوائز الأداء، وهذا يعني أن المديرين التنفيذيين لا يحصلون على تعويض - بغض النظر عن سعر السهم - ما لم يتم تحقيق عتبات الأداء. وفقا ل فو كوك 2016 أعلى 250 تقرير، 55 من الجوائز على المدى الطويل كانت في شكل جوائز الأداء. وبالإضافة إلى ذلك، فإن دور المجلس هو التأكد من أن برامج الحوافز تتماشى مع استراتيجية الشركة وليس تحفيز السلوك المخالف للشركة، وفي تجربة المركز، فإن المجالس تولي اهتماما وثيقا لهذه القضايا، على سبيل المثال، مع بعض إزالة وتأثير عمليات إعادة شراء األسهم وغيرها من األثر بما في ذلك تأثير دور اإلدارة في تعزيز تخصيص رأس المال بكفاءة. إن الفائدة من الأجور المحققة ليست أنها سوف تخجل الشركات من خلال الكشف عن التعويضات الخفية للرؤساء التنفيذيين، ولكنها تعكس ما اتخذته السلطة التنفيذية بالفعل على أساس الأداء، مما يسمح للمستثمرين بتحديد ما إذا كانت الأجور والأداء تتماشى مع كل مصدر منفرد. ولهذا السبب انضم المركز إلى مركز إدارة مجلس المؤتمرات وجمعية حوكمة الشركات لإصدار إطار مفاهيمي لكيفية النظر في الأجور المحققة والقابلة للتحقيق واستخدامها جنبا إلى جنب مع نهج جدول التعويضات الموجزة الصادر عن المجلس الأعلى للتعليم وإلى اقتراح تعريفات موحدة للسماح للشركات لشرح أكثر تماما أجورهم عن اتصال الأداء في خططهم. التعويضات التنفيذية منذ إفلاس رفيعة المستوى مؤخرا من إنرون، وورلدكوم وغيرها من الشركات، وقد قصفت الجمهور من قبل قصص المديرين التنفيذيين للشركات جني الملايين من الدولارات في الأرباح قبل تسليم شركاتهم إلى محاكم الإفلاس وترك المساهمين والموظفين الذين يحملون حقيبة المثل. ومنذ إفلاس شركة إنرون، وورلدكوم وغيرها من الشركات، فقد تعرض الجمهور لقصف قصص المديرين التنفيذيين للشركات الذين يجنيون ملايين الدولارات من الأرباح قبل تسليم شركاتهم إلى محاكم الإفلاس وترك المساهمين والموظفين الذين يحملون الحقيبة المثلثة. وقد كشفت قصص أخرى عن التعويضات الفخمة وحزم التقاعد الممنوحة للمديرين التنفيذيين للشركات. وقد شوهت هذه القصص المثيرة صورة الشركات الأمريكية (والمديرين التنفيذيين للشركات على وجه الخصوص)، وركزت اهتمام الجمهور، والمجتمع الاستثماري والمنظمين على موضوع ضعيف عادة من التعويض التنفيذي. على الرغم من أن العناوين الرئيسية ركزت على الحالات الأكثر تطرفا، فإن العوامل التي تسهم في البيئة التي تعزز هذه التجاوزات تنطبق على أنظمة تعويض العديد من الشركات الأمريكية. الشركات التي تفضل عدم تكرار أخطاء الآخرين قد ترغب في دراسة ممارسات التعويض الخاصة بهم لتحديد ما إذا كانت أي تغييرات في النظام. كيف وصلنا إلى هنا في المقام الأول لم يحدث أي عامل أو ممارسة واحدة عن الاضطرابات الحالية. بدلا من ذلك، كانت المشاكل الناجمة عن التقاء العوامل (التي يطلق عليها البعض كما 8220Perfect Storm8221). ومن المؤكد أن سوق الثور على المدى الطويل (وتذكرت بذكاء) لعبت دورا كبيرا، وذلك جزئيا بسبب عدم وضوح التمييز بين اتجاهات السوق العامة والأداء المؤسسي الأساسي، وجزئيا عن طريق تكبير حجم المكاسب التي سيجنيها المديرون التنفيذيون من خيارات الأسهم . ومع ذلك، فإن نهاية تلك السوق الثور لا يعني أن تم تصحيح المشاكل. ولا تزال هناك عوامل مساهمة أخرى: . والاعتماد المفرط على خيارات الأسهم للتعويض القائم على حقوق الملكية، وتصاعد المرتبات التنفيذية وأحيانا التراخي في أداء لجان التعويضات. خيارات الأسهم. وأصبحت خيارات الأسهم موضوعا للتدقيق بشكل خاص نظرا لاستخدامها على نطاق واسع وتزايد حجم المنح. وقد كان نمو خيارات الأسهم كعنصر من عناصر التعويض التنفيذي كبيرا، بدءا من القبول العام للمفهوم بأن حصة رأس المال في الشركة ضرورية من أجل 8220 تحديد مصالح السلطة التنفيذية مع مصالح المساهمين. 8221 هذا التفاوت في معاملة المحاسبة المالية لمنحة الأسهم (مما يؤدي إلى فرض رسوم على الأرباح) ومنح الخيار (التي لا تؤدي عموما إلى مثل هذا التهمة) جعلت الخيارات هي الطريقة المفضلة لإنشاء هذا التوافق المصالح. وعندما واجهت الشركات خيارا بين منح الأسهم التي خفضت الأرباح ومنح الخيارات دون تخفيض في الأرباح، اختارت الشركات عموما النهج 8220 من الأموال المجانية 8221 ومنحت خيارات الأسهم، على الرغم من أن منح خيار الأسهم ليس في الواقع خاليا من التكلفة الاقتصادية للمؤسسة . وقد شجعت قوانين الضرائب على استخدام الخيارات بدلا من منح الأسهم، وذلك على عكس الخيارات الضريبية التي يمكن أن تكون مؤهلة للاستثناء من الحد الأقصى البالغ مليون جنيه على التعويض التنفيذي القابل للخصم الذي يفرضه قانون الإيرادات الداخلية. وقد ازداد الاعتماد على الخيارات خلال الازدهار التكنولوجي الأخير عندما بدأت نقاط بدء التشغيل مع القليل من النقد مقابل الرواتب بدأت باستخدام منح خيار الأسهم الكبيرة لجذب العمال. وأدى حجم تلك المنح والمكافآت المذهلة التي أنتجتها بدورها إلى وجود حاجة مدركة من قبل المزيد من الشركات التقليدية لزيادة حجم المنح الخاصة بها من أجل اجتذاب المديرين التنفيذيين أو الاحتفاظ بهم. وفي هذه العملية، أصبحت خيارات الأسهم جزءا أكبر من متوسط ​​مجموعة التعويضات التنفيذية 8217s، حيث ارتفعت من نحو 27 في المائة من متوسط ​​تعويضات المدير التنفيذي في عام 1992 إلى نحو 60 في المائة في عام 2000. وقد خسر بعض الشيء في عملية التعويض تحليل ما إذا كان فإن خيارات الأسهم هي في الواقع فعالة بالنسبة إلى 8220 تحديد مصالح السلطة التنفيذية مع مصالح المساهمين. 8221 وللأسف، قد تكون الإجابة لا. وقامت شركة استشارية تعويضية تنفيذية رائدة مؤخرا بدراسة بيانات من أكثر من 100 شركة في 10 مجموعات صناعية مختلفة ووجدت أنه في حين كانت هناك علاقة إيجابية بين أداء الشركات (مقارنة بمجموعة الصناعة) ومستوى الملكية التنفيذية لأسهم الشركة، كان في الواقع عالقة عكسية بين أداء الشركات) مقارنة بمجموعة الصناعة (ونسبة خيارات األسهم المملوكة لألسهم المملوكة للشركة أي. انخفض أداء الشركة في الواقع حيث ارتفعت نسبة الخيارات التي عقدت إلى الأسهم المملوكة من قبل المديرين التنفيذيين. وعلى الرغم من أن منح خيار الأسهم للمديرين التنفيذيين يخلق بوضوح حافزا للأداء، فإن غياب أي خطر سلبي يرافق الملكية الفعلية للملكية قد يخلق تركيز الإدارة على الزيادات القصيرة الأجل في أسعار الأسهم (التي تتحقق أحيانا عن طريق طهي الكتب) بدلا من الأداء الأساسي طويل الأجل . ذكرت مجلة فورتشن مؤخرا (11 أغسطس 2002) أنه منذ عام 1999، المطلعين التنفيذيين والمديرين في الشركات الأمريكية التي انخفض سعر سهمها 75 في المئة على الأقل من ذروتها تلقت حوالي 66 مليار من بيع أسهم الشركة، مع حوالي 23 مليار الذهاب إلى المديرين التنفيذيين ومديري 25 فقط من هذه الشركات. ومن الواضح أن مصالح المديرين التنفيذيين والمساهمين في تلك الشركات لم تكن في المواءمة. مستويات التعويض المتصاعد. وخلال السنوات القليلة الماضية، ازدادت أجور كبار المديرين التنفيذيين للشركات بمعدل أعلى من المعدل المتوسط ​​للعامل. في عام 1980، كان متوسط ​​الرئيس التنفيذي يدفع في أكبر الشركات الأمريكية حوالي 40 مرة ما أجور ساعة في الشركات التي تلقت اليوم أن متعددة هو أقرب إلى 500. قانون الضرائب 8217s محاولة لثني عن التعويض التنفيذي المفرط من خلال إنكار خصم للمبالغ فوق 1 مليون بدلا من ذلك فرضت ضمنا على المرتب البالغ مليون شخص، وزادت من حدة المشكلة عن طريق إنشاء استثناء ل 8220 تعويضا على أساس الأداء 8221 يتضمن خيارات الأسهم. وقد ذهب الرؤساء التنفيذيون من عدم الكشف عن الهوية النسبية إلى وضع المشاهير، وقد وافقت الشركات التي تسعى إلى قيادة تنفيذية أو تدير الأعمال التجارية على دفع مبالغ ضخمة لأفضل 8220 وكيل مجانا. [122] وقد كفل الاستشاريون أن هذه الأرقام قد ذهبت إلى قواعد بيانات التعويض التنفيذي لخدمة كمرجع للشركات الأخرى والمديرين التنفيذيين. في الممارسات التي تذكرنا بحامية كيلور 8217s بحيرة وبيغون (حيث كان جميع الأطفال فوق المتوسط)، استهدفت الشركات عادة تعويضات مدرائها التنفيذيين على المستوى الرباعي العلوي كما هو مبين في قواعد البيانات هذه، ونتيجة لذلك استمرت مستويات التعويض المتوسطة في الارتفاع مع كل عقد جديد. أداء لجنة التعويضات. واستنادا إلى قصص الرعب الأخيرة عن تجاوزات التعويض التنفيذي (التي تجسدها الستار الستائر، و 000 15 مظلة مظلة، ومئات الملايين من الدولارات في شكل تعويضات وقروض أخرى تلقتها منظمة تايكو 8217s دينيس كوزلسكي)، يبدو أن لجان التعويضات المؤسسية لم تكن تؤدي دائما المشرفين المستقلين والموضوعي مراعاة لمصالح الشركة. وبدلا من ذلك، فإنهم كثيرا ما تأثروا بالمدراء التنفيذيين الذين يدفعون أجورهم أو بتوصيات المستشارين في مجال التعويضات الذين ترتبط علاقاتهم الجارية بالإدارة بدلا من لجان التعويضات. أما اللجان التي قررت أن يكون الرئيس التنفيذي للوكيل الحر هو الحل لمشاكل الشركات التي كانت مستعدة لقبول أي مطالب قد تكون قد وجهت إليها السلطة التنفيذية المستهدفة. وفي العادة، وافقت اللجان نفسها على حزم فصل مربحة لنفس المدير التنفيذي عندما لم يتحقق الأداء المتوقع، وكان يعتقد أن الرئيس التنفيذي الآخر هو الحل. أين نذهب من هنا إلى حد ما استجابة الشركات للحالة الراهنة سوف تتحدد من خلال إجراءات الهيئات التنظيمية. وكان الكونغرس أول من قام بالتصرف، حيث تناول بعض المشاكل الأكثر فظاعة التي أبرزت في العناوين الرئيسية مع قانون ساربينز - أوكسلي الذي أصبح قانونا في العام الماضي. فعلى سبيل المثال، يحظر القانون تقديم القروض إلى بعض المديرين التنفيذيين ويطلب من هؤلاء المديرين التنفيذيين تعويض الشركة عن أرباح تعويضات الأسهم إذا ما أعيد بيان النتائج المالية بسبب سوء السلوك. (لمزيد من المعلومات حول أحكام القانون، انقر هنا لعرض قضية شتاء 2002 من الثقة القادة). اقتراحات للتغييرات في الممارسات القائمة تأتي أيضا من مجموعة متنوعة من المصادر الأخرى، بما في ذلك بورصة نيويورك، ناسداك و مجلس معايير المحاسبة المالية. سوف تتطلب بورصة نيويورك ومقترحات ناسداك (التي من المتوقع أن تتم الموافقة عليها من قبل المجلس الأعلى للتعليم في المستقبل القريب)، على الأقل للشركات المدرجة، أن المساهمين يوافقون على أي خطة خيار الأسهم المعتمدة حديثا وأن لجان التعويض تتألف من أعضاء مستقلين. ومن شأن مقترحات بورصة نيويورك ومقررات ناسداك أن تزيد من فرص مساهمة المساهمين في قضايا خيارات الأسهم. وفي حين كان المستثمرون المؤسسيون مهتمين لبعض الوقت بالتأثيرات المواتية والتكاليف الاقتصادية (إن لم تكن محاسبية) لمنح الخيارات الكبيرة، فإن الاهتمام بالخيارات الناشئة عن الأحداث الأخيرة قد وسع هذا القلق. ونتيجة لذلك، فإن معارضة المساهمين لخطط خيارات الأسهم آخذة في الازدياد، ومن المتوقع أن تكون قضايا خيارات الأسهم موضوعا رئيسيا لمقترحات المساهمين خلال موسم الوكيل لعام 2003. ومن الأھمیة المحتملة الأکثر أھمیة التحرك نحو التکالیف الإجباریة للخیارات لأغراض المحاسبة المالیة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يتم قريبا تنفيذ مقترحات من مجلس معايير المحاسبة المالية التي تتطلب صرف النفقات، والتي لم تكن ناجحة في السابق بسبب الاحتجاجات الصاخبة من رجال الأعمال والكونغرس. وقد أعلن عدد من الشركات (بما في ذلك كوكا كولا و واشوفيا) عزمها على البدء في معالجة منح الخيار كمصروفات تعويضية حتى قبل أن يصبح العلاج إلزاميا. وفي حالة سريان هذا التغيير في القواعد المحاسبية كما هو متوقع، سيتم إلغاء التحيز في البيانات المالية الذي يفضل الخيارات بشأن الأشكال الأخرى لتعويضات رأس المال، على الرغم من أن الحافز الضريبي لاستخدام الخيارات سيظل قائما ما لم تتغير قوانين الضرائب أيضا. بيد أن الإجراءات التنظيمية وحدها لن تكون كافية لمنع استمرار المشاكل. وسيتعين على الشركات أيضا أن تتخذ إجراءات من تلقاء نفسها، وأن تفحص ممارساتها المتعلقة بالتعويض وأن تطرح أسئلة صعبة ولكنها أساسية. ما هو نوع الحوافز التي نخلقها بالهيكل الحالي والسياسات هل يقوم الهيكل الحالي بمكافأة الأداء القصير الأجل على حساب الأسس طويلة الأجل هل الحافز المتوافق مع مصالح المساهمين وفعالة لتحقيق أهداف الشركة هو الشركة الحصول على قيمة لأموالها هل الهدف من العملية ومستقلة هل عملية خلق ميزة تنافسية أو عيب للشركة الشركة سوف الإجابات على تلك الأسئلة تحديد ما إذا كان وإلى أي مدى قد تكون التغييرات مستحسن. ويبدو أن نقطة البداية المنطقية لتلك العملية هي استعراض للجنة التعويضات المؤسسية. محاولات لتغيير أو تحسين نظام التعويض التنفيذي للشركة 8217s ليس من المرجح أن يكون لها أي تأثير طويل الأمد إذا كانت المجموعة التي تدير البرنامج تشكل ولا تزال جزءا من المشكلة. ومع ذلك، إذا كان أعضاء اللجنة على دراية وموضوعية، فهم دور اللجنة وأهداف المؤسسة، والحصول على المعلومات الضرورية والمناسبة (بما في ذلك، ربما، مساعدة من المستشارين والمستشارين الإجابة على اللجنة بدلا من ذلك من الإدارة)، من المرجح أن يتم تحديد مجالات المشاكل، وتنفيذ الحلول الفعالة والقرارات التي تتخذ في مصلحة الشركة. وعند استعراض مدى ملاءمة وفعالية برامج الحوافز القائمة، ينبغي للشركات أن تضع في اعتبارها البحوث الأخيرة التي تشير إلى أن الاعتماد بشكل كبير على خيارات الأسهم لعنصر الأسهم في برنامج التعويض قد خلق في الواقع حافزا لكبار المسؤولين التنفيذيين للحفاظ على التركيز على المدى القصير على انتشار الخيار، مما أدى إلى انخفاض أداء الشركات. وقد تكون سياسة التعويض التي تشجع على وجود حصة مالية مجدية وطويلة الأجل في الشركة من خلال الحد الأدنى من مستويات ملكية الأسهم والحد الأدنى من فترات الاحتفاظ بالمخزون التعويضي (سواء تم استلامها مباشرة أو من خلال ممارسة الخيار) أكثر ملاءمة لمواءمة مصالح الإدارة مع مصالح الشركة. ويمكن أيضا أن يكون التعويض القائم على الأداء المرتبط بأهداف محددة طويلة الأجل للشركة (مثل العائد على حقوق الملكية وتكلفة رأس المال أو حصتها في السوق) أداة فعالة لتعزيز مصالح الشركة بتشجيع الإدارة على الحفاظ على المدى الطويل التركيز على أساسيات الشركات. هو الإدراك الواقع تصور الجمهور 8217s، استنادا إلى الأخبار والعناوين الحالية، هو أن نظام التعويض التنفيذي في الشركات الأمريكية هو كسر ويجب أن تكون ثابتة. الظروف والأحداث التي تقف وراء تلك القصص والعناوين تشير إلى أنه قد يكون هناك بعض الحقيقة لهذا التصور. وكما لم يكن هناك عامل واحد مسؤول عن خلق المشاكل الحالية، فإن أي تغيير واحد إصلاحها، ومجموعة مناسبة من الحلول تختلف من شركة إلى أخرى. عندما تتوقف عناوين الأخبار والأخبار، we8217ll يعرف النظام يعمل مرة أخرى، على الأقل لفترة من الوقت. تمت المصادقة بواسطة. في الأشهر الأخيرة كانت هناك العديد من القصص الإخبارية. في الأشهر الأخيرة كانت هناك العديد من القصص الإخبارية في الصحافة حول التعويض التنفيذي مع خيارات الأسهم. ويحدث هذا النوع من التعويض عندما يمنح المدير التنفيذي خيار شراء أسهم الشركة بسعر معين في وقت ما في المستقبل. النظرية هي إذا كانت السلطة التنفيذية فعالة مهاراته الإدارية سوف يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم. كمكافأة يمكن للسلطة التنفيذية شراء الأسهم في وقت سابق، وانخفاض الأسعار وقفل في مكاسب تلقائية في أسهمه. ومع ذلك، فإن بعض الشركات قد تزوير التاريخ الفعلي عندما يتم منح خيارات الأسهم لمديريها التنفيذيين. بحث هذا الوضع على شبكة الإنترنت أو من خلال مكتبة الجامعة. كتابة ورقة من 400 كلمة تصف الوضع وآثار الممارسة بما في ذلك أي تداعيات قانونية أو أخلاقية. الإجابات